黄金长久以来一直是一种投资工具。它价值高，并且是一种独立的资源，不受限于任何国家或贸易市场，它与公司或政府也没有牵连。因此，投资黄金通常可以帮助投资者避免经济环境中可能会发生的问题，而且黄金投资是世界上税务负担最轻的投资项目。但是在投资界，让你赚钱的是冷酷、艰难的现实，而非美梦。说到现实，从历史上来说，购买黄金可能是最差的投资。

    看数据怎么说

    在著作《股市长线法宝》(Stocks for the Long Run)中，著名经济学教授(沃顿商学院)杰里米-J-西格尔(Jeremy Siegel)以购买力(经通胀调整后的财富)为衡量标准，比较了各类资产的长期表现。

    西格尔计算了在1802年向股票、债券、国债和黄金各投入的1美元，在2006年末会值多少钱。

    股票成为了大赢家，初始的1美元变成了75.5万美元。债券和国库券则大幅落后，分别为1083和301美元。但最让人诧异的是，黄金同期表现如此之差，仅为1.95美元。

    “沉重”和低效的选择

    黄金作为一种投资工具还有很多落后的地方，至少拥有它是一个“沉重”和低效的选择，名声不好的卖家也在圈中普遍存在。

    以金条的形式拥有实物黄金有很多缺点。实物黄金买价和卖价之间的差异巨大足以保证你买入即亏损。此外，运输沉重的黄金还会增加你的投资成本。

    若将黄金放在家中则有遭盗窃、天灾的风险，存在银行又要支付保险箱的费用，侵蚀投资利润。有公司提供黄金储藏服务，但是也要收费；而且一想到自己的黄金要放在其它地方由别人保管，而且是和其他人的黄金放在一起，这一办法就不怎么吸引人了。

    证券化市场好像也帮不上什么忙

    黄金ETF是为了让投资者买卖黄金像买卖股票那样方便。但问题在于，无论你购买的是GLD还是其它黄金ETF，你买的并非实物黄金。相反，你买的是一种实物黄金支持的资产，也即该ETF的份额。那么黄金在哪里呢？问的好。

    支撑GLD的黄金据称放在汇丰银行位于伦敦某处的一个保管库中。那里到底放了多少黄金呢？ 没有人真正知道，投资者不得不听信GLD的托管人——在另一个半球的纽约梅隆银行(39.86, 0.08,0.20%)的话，相信有足够的黄金能够支撑GLD的负债。

    然而，无论GLD是否持有足额的黄金，投资者都无权将ETF份额兑换为实物黄金。此外，实物黄金不被要求上保险，托管人无需为损害、遭窃或遭欺诈负责。不是十分保险对吧？

    情况不好的时候无法达到保值目的

    大部分黄金爱好者都认为，在恶性通胀或者全球危机的时候，黄金将会保值甚至升值，这使承担投资黄金的风险变得有价值。然而这一理论的问题在于，美国政府有权在任何它想要的时候，没收私人拥有的黄金。这在历史上是有先例的。

    1933年，罗斯福(Franklin Roosevelt)当选总统推出的《紧急银行法》，要求所有持有黄金的人将黄金返还美国政府。他给了市民30天时间去执行该命令，并以当时的20.67美元/盎司的现货价从市民手中收购黄金。

    尽管罗斯福允许了部分例外，例如作为个人首饰和可用于收藏的黄金，但这些都需要他来判断。而且，未来是否还有这样的例外也无法保证。如果政府可以随意没收，那么持有黄金来应对天灾人祸还有什么意义？

   不适合认真的投资者

    黄金是在现代信息通讯、便捷的全球旅行和互联网时代之前的传统投资工具。它不再像曾经那样是公认的财富的贮藏手段，金融和科技的进步使它变得更适合收藏家和爱好者，但绝对不适合认真的投资者。